黑牛策略誉衡药业股价涨停，预计今年经营业绩将比去年有所增长

7月10日，誉衡药业(002437)呈现涨停走势。截至收盘，誉衡药业报于3.14元黑牛策略，上涨0.29元，涨幅10.18%。

此前一天，誉衡药业刚接待了首创证券的调研。

誉衡药业及其子公司主要从事药品的研发、生产和销售，截至2024年末黑牛策略，公司持有300余个药品注册证书，产品覆盖骨骼肌肉、心脑血管、维生素及矿物质补充剂、降糖类、镇痛类、抗感染、抗肿瘤等多个治疗领域。

截至2024年末，公司共有216个产品被纳入2024版国家医保目录，共有63个产品被纳入到基药目录。公司核心产品均已上市销售多年，在细分治疗领域保持较高的市场占有率，其中注射用多种维生素（12）、鹿瓜多肽注射液、银杏达莫注射液市场占有率均位居细分市场前列，安脑丸/片为中药独家基药品种。

誉衡药业在接待首创证券调研时介绍，公司维生素类药物主要为注射用多种维生素（12），该产品竞争格局良好，普德药业注射用多种维生素（12）凭借先发优势及品牌优势，多年来在同类产品市场中均保持在80%以上的市场份额；该产品已在河南十九省联盟集采、浙江第四批集采、河北牵头的京津冀赣化学药品集采、江苏省第五轮药品集采中中选，2024年，注射用多种维生素（12）销量增长40%，销售收入超11亿元，地方集采对该产品的销量有较大促进作用，2025年的销量有望延续增长趋势。

“公司全资下属公司普德药业持有该产品文号、负责该产品生产；卫信康拥有产品的知识产权、负责产品的推广。双方已有20余年的合作关系，信任基础好，合作关系稳定。注射用多种维生素（12）采取以销定产的模式，由卫信康结合市场情况与普德药业共同确定产量。”誉衡药业表示。

誉衡药业预计今年经营业绩较去年会有所增长。在存量业务的增长方面，保持现有主要产品鹿瓜多肽注射液、注射用多种维生素（12）、氯化钾缓释片等的平稳/稳健增长，以及独家中药品种安脑丸/片在医疗机构的快速增长；另外，拓展安脑丸/片院外零售市场以及电商平台渠道，提高销售额。

在现有新上市产品的增量方面，公司将加快布局和拓宽西格列汀二甲双胍缓释片的销售渠道，争取抢占更多原研药的市场份额；公司将积极拓展苯磺酸美洛加巴林片（商品名：德力静）协议区域市场，力争实现增量。在研产品获批的增量方面，公司将围绕现有优势领域（如维矿、心脑血管、骨科、止痛等）进行研发布局，今年会有新产品获批。后续新产品的增量方面，公司也将通过合作开发、并购、引进等方式，寻找差异化产品，不断丰富公司产品管线。成本费用的节降方面，公司降本增效工作仍存在一定的空间，公司会持续加强内部管理，力争将三项费用控制在较低水平。

誉衡药业营销队伍包括销售、中后台等团队，销售人员约1400人。从2024年数据看，公司销售费用率为32.48%，较去年同期的40.69%同比下降8.21个百分点。2025年一季度，公司销售费用率为28.80%，已低于30%。誉衡药业销售费用率下降主要原因是公司加强精细化管理，提升效率，人员有所精简。另外，集采政策实施导致的影响。

“公司销售费用仍有一定的下降空间。公司将持续推进营销改革，加大精细化管理力度，将销售费用率维持在较低水平。”誉衡药业表示。

在谈及公司未来是否有并购的打算时黑牛策略，誉衡药业表示，公司会结合自身情况，综合权衡后审慎选择投资并购标的。未来并购主要从两方面考虑：首先，注重创新，寻找差异化产品，丰富公司产品管线。其次，注重标的的质量、潜力，重点考虑有收入、利润、现金流的标的公司；或者能够较快实现上市销售、能为公司贡献现金流的产品；或者能利用公司现有产能，与公司形成优势互补的标的。

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